回顧一下,經濟衰退的聲音從2018年末開始出現,在2019年初消退,直到第三季後又再度出現,當時美國短期債券的殖利率高於長期債券殖利率。這種現象被稱為殖利率倒掛,通常被視為經濟衰退的訊號,在過去50年內的每一次衰退前,它都曾出現過。
隨著這些擔憂輾轉反覆,股市已經出現兩次大幅反彈後又拋售的狀況。過度擔心即將陷入衰退的投資人,可能會因此避開股市而錯過一些可觀報酬的機會。例如,由於美國就業數據優於預期,標準普爾500指數於2019年11月初再創歷史新高;而在亞洲,今年以來股市獲得了強勁報酬,在圖表中也證明了這一點。
我們的投資團隊認為,儘管全球成長預期仍然低迷,但考慮到不同的政策支援和國內需求彈性,全球不至陷入經濟衰退。美國經濟數據雖然放緩但仍表現不錯,強勁的勞動市場也繼續支撐消費者支出,寬鬆貨幣環境及活躍的資本市場應可繼續支撐美國經濟。
因市場預期處於低檔,經濟數據向上與美中貿易緊張解套均可能引發市場意外反彈。留在場邊可能成本高昂,但需經過審慎考量。
這樣的狀況下,最好回歸基本面研究 - 依賴基本面和慎選標的以進行股票投資。
股票在2019年取得了誘人的報酬1

Source:
1MSCI Ac Asia Ex Jp, MSCI EM Europe, MSCI EM Asia, MSCI India, MSCI USA, MSCI Japan, MSCI EMU, MSCI China, MSCI EM Latin America, MSCI World Value, MSCI World Growth, MSCI AC Asia Ex Jp Growth, MSCI
AC Asia Ex Jp Value, MSCI Thailand, MSCI Philippines, MSCI Singapore, MSCI Malaysia, MSCI Korea, MSCI Indonesia as at 31 Oct 2019 from Refinitiv Datastream. Please refer to www.eastspring.com/reference-index-list for more details on the indices.