市場總覽：
摩根亞洲債券指數上漲 0.43% ，美國長期利率下降支撐亞債表現，但是各產業之間表現分歧。
美國殖利率在 6 月 FOMC 會議後經歷波動，因美國聯準會 (FED) 官員表示將提前升息的預期，預計2023年底前將升息兩碼。聯準會鷹派的談話使短期美國公債殖利率飆升。儘管如此，由於美國經濟數據喜憂參半，美國長期公債殖利率走低。即使在 5 月通膨報告顯示美國消費者價格漲幅高於預期之後，殖利率仍持續走低，表示市場已經相信聯準會的發言，即物價上漲為暫時性的。對於未來殖利率曲線走向的分歧導致十年期美國公債殖利率下降 13 個基點至 1.47%，而二年期殖利率上升 11 個基點。
美國長期殖利率下降有利於亞洲美元債，尤其是投資級債券，因為其持續時間較長。主要受益者包括投資級主權債券和準主權債券。
然而，亞洲美元債券市場的投資者保持謹慎情緒，反映本月市場信用利差的變化。中國華融的不確定性仍然是中國金融產業的問題，有報導指出該公司正在出售其非核心子公司，市場普遍認為此為利多消息，進而提高了華融的債券價格。
在高收益市場，中國房地產開發商恆大的負面消息對市場情緒產生負面影響，隨後波及到中國其他房地產公司，導致恆大債券價格大幅下跌，本月份整體地產業表現疲軟。斯里蘭卡主權債為另一個的績效落後因素，由於市場重新關注其外部融資能力。整體而言，這些高收益產業的負面影響抵消了其他市場（如香港及印度）的正面貢獻。
然而，儘管亞洲地區經濟成長出現放緩現象及不平衡性，總體經濟狀況仍保持穩定。強勁的外部需求持續支撐出口，但是，亞洲各國新冠疫情導致不同程度的封鎖措施，從而導致經濟活動放緩。然而，亞洲各地皆加快疫苗接種進程，加上政府財政支持，皆有助於緩解新一波疫情帶來的經濟影響擔憂。
基金總覽：
六月份，本基金較長的存續期間策略，特別是加碼較長天期債券貢獻績效，但高收益公司本月表現不佳。具體而言，本基金加碼中國高收益房地產為主要影響績效原因，儘管中國華融本月價格回升，抵銷部分損失。其他方面，加碼斯里蘭卡和新加坡債也小幅影響表現，然而，印尼和印度的曝險帶來正貢獻。
年初至今，本基金表現落後基準指標，在中國政府專注於降低槓桿比率的背景下，中國信貸條件縮緊，導致金融體系負面發展的可能性增加。在此背景下，鑑於市場表現參差不齊，本基金在中國的部位成為影響相對表現的主要因素。具體而言，6月份中國恆大的拋售加劇市場恐慌情緒，本基金加碼中國高收益房地產是主要拖累因素。中國政府對國有企業的支持也影響了中國華融等特定中國國有企業的表現，以及特定的地方政府發行人。其他主要影響績效還包括本基金加碼存續期間，2021年第一季長天期公債殖利率上升影響本基金表現。
儘管如此，本基金在中國以外高收益領域表現良好。尤其是本基金加碼斯里蘭卡，在該國獲得流動性和新貸款後，成為本基金最大的績效貢獻來源。菲律賓和印尼的選債也幫助抵銷年初至今表現不佳的情況。
未來展望：
在上半年亞洲美元債市面臨許多挑戰之後，隨著我們進入 2021 年下半年的市場，一些不確定性可能會持續；全球經濟復甦步伐加快與通膨擔憂可能會持續存在，進而決定主要央行撤回財政支持的速度。在亞洲，新冠疫情重起將增加復甦進程的複雜性，而中國政府持續專注於控制槓桿，將可能會持續導致由特殊事件引發的市場波動。
儘管存在這些挑戰，我們認為亞洲債券市場並不全是厄運。全球復甦將可持續支持亞洲經濟體，並為亞洲發行人提供具有建設性的整體環境。與此同時，雖然經濟狀況的改善，可能會因聯準會縮減購債而受影響，但我們認為不太可能導致再一次縮減恐慌的拋售，因為市場已經對即將到來的行動有所預期，且新冠疫情重起帶來的不確定性也可能限制對升息的預期。
我們認為中國政府將持續在取得市場紀律與避免系統性危機之中取得平衡。這部分反映在最近降低存款準備金率的措施上，以確保金融體系流動性充足。在房地產領域，更嚴格的融資限制將使中國房地產開發商的債務狀況有所改善，但仍然導致該產業市場情緒在短期內轉弱，尤其是對於較低信評債券。我們將需要密切關注2021年下半年的融資狀況，因為如果一些公司無法為2022 年到期的債券再融資，他們可能會陷入困境。近期我們將尋求增加一些穩定性較高的非房地產板塊的債券，作為持續產生穩定收益的方法。
六月，在近期美國公債殖利率回落的背景下，我們繼續降低存續期間；鑑於我們認為美國公債曲線已經消化了美國許多利多消息，但鑑於美國在經濟上的實力，我們認為大幅下降的空間有限。