市場總覽：
11月份，美國市場重啟復甦。美國參議院將由共和黨主導，將與總統大選獲得勝利的民主黨分治。同時，市場對於新冠疫苗的研發進展抱持樂觀態度。
110月份，美國公債殖利率上升後，11月份，美國公債殖利率則回落。10年期公債殖利率下降4個基點至0.84%，30年期公債殖利率下降7個基點至1.58%。
1美國高收益債市11月份利差收斂，由於疫苗研發進展順利，且美國大選結果明朗化。
美國高收益債市11月份上漲4.01%，年初至今漲幅4.09%；利差收斂99個基點至435個基點，接近2月疫情爆發前與經濟封鎖前的水準。
11月份，風險偏好的市場環境有利較低評級高收益債券表現。CCC評級債券年初至今報酬仍落後，然而B評級債券報酬率本月份已由負翻正。
11月份：BB 3.61％；B 3.45％；CCC及以下 7.47％
年初至今：BB 6.96％；B 1.92％；CCC及以下 -1.20％
債券發行量在11月份持續攀升，11月份高收益債總發行量330億美元，年初至今總發行量達4,030億美元，年增率67%。11月份，資金淨流入60億美元。
基金總覽：
11月，基金在媒體公司部位帶來最大正貢獻，貢獻10個基點。
此外，基金加碼化學業，也帶來正貢獻，貢獻6個基點。
相反地，基金在油田設備與服務及電影娛樂公司的選債，為主要影響基金報酬的因素，各影響4個基點。
年初至今，基金在通訊服務及油田設備、服務的選債帶來最大正貢獻，分別貢獻35和26個基點。
相反地，基金在金融服務及博弈產業的選債則影響基金表現，分別影響42和36個基點。
未來展望：
嚴謹的風險管理為高收益債基金績效優於市場的主因，團隊持續專注產業和個別債券的挑選。
新冠肺炎的不確定性為經濟帶來前所未有的衝擊，然而，由於經濟重啟，我們預期主要經濟體將繼續改善。
全球低利率環境為美國高收益債提供支撐。
我們相信2020年財務槓桿比率將增加，然而流動性應會保持充足，使發行公司在經濟改善中具備足夠資金。
受疫情影響而擴大的利差持續收斂，但由於高收益債券品質持續改善，未來仍有收斂空間。