市場總覽：
美國市場今年由高波動度及表現分歧開啟新的一年。Reddit等平台的散戶投資者的大量湧入影響部份市場表現；但是，疫苗推出和財政刺激措施的正面影響仍保持不變。
美國中長期公債殖利率持續攀升； 10年期公債殖利率上升18個基點至1.11％，而30年期公債殖利率上升22個基點至1.87％。
1月份投資級債市場利差持平，但由於市場繼續對於通膨的預期，美國公債利率彈升，導致投資級債市下跌。
彭博巴克萊美國債券指數1月份超額報酬6個基點，利差維持在92 bps。然而，由於美國公債遭到拋售，該指數下跌1.19％。
1月份，各產業超額報酬表現不一；以地方政府債（140 bps）最高，其次是REITs （52 bps），通訊及科技業落後，兩者的超額報酬為-25 bps。
投資級債市場1月新發行$ 1,850億，高於2019年1月$ 1,720億，同時，是自9月以來最高金額。
投資級債券市在1月持續流入新資金250億美元。
基金總覽：
1月份，基金在航空運輸和醫療服務的選債貢獻最大，分別貢獻4個和2個基點。
另外，基金在REITs和銀行業的選債則拖累表現，分別影響2個和1個基點。
未來展望：
在最近的利差收斂後，我們認為美國投資級債的估值吸引力下降。
− 許多刺激方案已於年底到期，未來政策空間可能有限。
− 基本面仍支撐市場，我們認為未來市場可能會有更好的表現。
− 在這樣的環境下，我們認為產業和債券選擇仍是重要的。
我們持續在10年期公債和30年期公債的曲線中看到機會。
− 企業債券曲線的長端相對於短端陡峭。
− 長天期債券的外國需求不斷增加，我們預計其發行量至2021年將減少。
新冠疫情仍是市場最大風險。
− 儘管經濟有所改善，但我們近期仍看到部份裁員的消息。
− 如果經濟回復到常態的時間超出市場預期，我們預計企業將可能被降評，尤其是小型企業；大型企業則仍保持獲利，但我們預計會有更多的裁員。