市場總覽：
受惠於新冠疫苗的正面消息及美國國會通過新一輪財政刺激方案，12月份，美國市場延續漲勢。
由於市場對於2021年通膨預期，中長天期公債殖利率微幅上升，10年期公債殖利率上升9個基點至0.93%，30年期公債殖利率上升7個基點至1.65%。
12月份，受惠於新冠疫苗的進展及財政刺激政策，美國投資級債市利差持續收斂。
12月份，彭博巴克萊美國信用債指數超額報酬79個基點(相較政府公債)，利差收斂8個基點至92點，2020年利差僅微幅擴張2個基點。
12月份，各產業皆有超額報酬(相較政府公債)，金融債（257bps）和能源債（205bps）表現佳，超主權債（2bps）及準主權（7bps）表現落後。2020年，能源債表現落後(-6.45%)，科技產業表現佳(1.43%)。
12月份，主要受到聖誕假期，交易量清淡影響，投資級債新發行量370億美元，儘管如此，2020年供給量仍創新高(2.1兆美元)，高於2017年前高(6,340億美元)。
市場資金仍持續流入投資級債，12月份流入270億美元，年初至今流入1,260億美元。
基金總覽：
12月份，基金航空運輸的選債及加碼天然氣運送公司為績效帶來正貢獻，分別貢獻5和3個基點。
另外，基金在電子整合及無線通訊公司的挑選則拖累績效，分別影響4和1個基點。
年初至今，基金在銀行業曝險及減碼能源債帶來最大正貢獻，分別為82個基點與22個基點。
相反地，基金加碼航空運輸公司則影響基金報酬，影響12個基點。同時，基金在電子整合公司的挑選，也是影響基金表現的主因，影響8個基點。
未來展望：
由於近期利差持續收斂，我們認為估值在部分美國投資級債市場的吸引力下降。
− 此外，部分刺激計畫將在年底到期，政策刺激的空間較低。
− 我們認為基本面將持續改善，支撐市場表現。
− 在此市場環境下，我們認為產業和公司的挑選非常重要。
在10年期公債與30年期公債的殖利率曲線中，我們看到更多投資機會。
− 長天期債券需求增加，預期2021年發債量下降，技術面有利其表現。
新冠疫情仍是市場最大風險。
− 雖然經濟持續改善，仍有部分大型企業裁員。
− 如果經濟復甦放緩，我們預期小型企業可能受到影響；大型企業則可維持盈餘狀態，但仍可能有裁員舉措。