市場總覽：
11月份，美國市場重啟復甦。美國參議院將由共和黨主導，將與總統大選獲得勝利的民主黨分治。同時，市場對於新冠疫苗的研發進展抱持樂觀態度。
10月份，美國公債殖利率上升後，11月份，美國公債殖利率則回落。10年期公債殖利率下降4個基點至0.84%，30年期公債殖利率下降7個基點至1.58%。本月份，投資級債受惠於全球經濟改善與需求持續增加拉抬，利差收斂。
11月份，彭博巴克萊美國信用債市超額報酬211個基點(相較政府公債)，利差收斂19個基點至100基點，接近2月疫情爆發前與經濟封鎖前的水準。本月份報酬2.55%，年初至今8.85%。
各產業皆有超額報酬(相較政府公債)，能源債（400bps）和金融公司（390bps）為主要正貢獻，超主權債（9bps）及準主權（46bps）次之。
11月份，投資級債新發行量1,220億美元，年初至今總發行量達2兆650億美元，2019年全年發行量為1兆2,970億美元。本月份，投資級債市淨流出150億美元。
基金總覽：
11月份，基金在消費/商業/租賃金融及製藥業的選債為績效帶來正貢獻，各貢獻4個基點。
另外，基金在美國公債的部位，為主要影響基金表現的因素，各影響2個基點。
年初至今，基金在銀行業曝險及減碼能源債帶來最大正貢獻，分別為80個基點與22個基點。
相反地，基金加碼航空運輸公司則影響基金報酬，影響17個基點。同時，基金在油田設備與服務業的選債，也是影響基金表現的原因，影響6個基點。
未來展望：
由於近期利差持續收斂，我們認為估值在部分美國投資級債市場的吸引力下降。
? 此外，部分刺激計畫將在年底到期，兩黨尚未達成新一輪刺激計畫協議將是可能風險。
? 基本面持續改善，支撐市場表現，我們認為基本面將持續改善。
? 在此市場環境下，我們認為產業和公司的挑選非常重要。
在10年期公債與30年期公債的殖利率曲線中，我們看到更多投資機會。
? 長天期債券需求增加，預期2021年發債量下降。
新冠疫情仍是市場最大風險。
? 雖然經濟持續改善，仍有部分大型企業裁員。
? 如果經濟復甦放緩，我們預期小型企業可能受到影響；大型企業則可維持盈餘狀態，但仍可能有裁員舉措。