市場總覽：
4月份美國市場持續上漲，主要受經濟數據表現佳、企業財報優於預期且政府可能推出更多刺激法案等推動。
美國中長天期公債殖利率4月份不再上升；殖利率下降，但年初至今仍維持高點（10年期公債殖利率本月下降9個基點至1.65％，年初至今上升72個基點）。
由於基本面狀況改善，4月份美國投資級債利差收斂。
彭博巴克萊美國債券指數4月份利差收斂2個基點至83個基點，年初至今收斂8個基點。4月份總報酬1.06％，年初至今的報酬-3.44％。
相較美國公債，4月份多數投資級公司債表現佳，REITs相關（66 bps）、金融公司（48 bps）及天然氣（47 bps）較佳，而非景氣循環（-27 bps）、主權債（-19 bps）及通訊（-15 bps）較落後。
相較美國公債，年初至今各產業表現均領先，地方政府債（329 bps）、能源債（244 bps）及金融公司（227 bps）表現領先，而超主權債（16 bps）、主權債（21 bps）及銀行（29 bps）則領先較少。
投資級債4月新發行1,640億美元，年初至今發行量為6,870億美元，年增率-24%，但與其他年份相比，發行量仍高（較2019年多42%）。
投資級債券市在4月資金淨流入為180億美元，主要由於今年以來收益率上升，使退休基金/保險投資相關需求上升，年初至今共流入740億美元。
基金總覽：
4月份，基金在航空運輸及投資與金融服務的選債貢獻最大，分別貢獻了2個基點及1個基點。反之，基金在菸草和飲料相關部位則拖累表現，各影響1個基點。
年初至今，基金在航空運輸和天然氣配送的選債貢獻最大，分別貢獻了8個基點及7個基點。反之，基金加碼銀行業和REITs拖累表現，分別影響2個基點及1個基點。
未來展望：
。美國投資級債估值吸引力較先前低
−產業和債券選擇是現階段最重要的。
−預計2021年投資級債估值將在區間內盤整，我們將策略性地調整配置。
。我們對基本面的觀點如下：
−基本面持續支撐總體市場，由於經濟數據和公司營收維持上行趨勢，我們預期經濟將會持續改善。
−然而，投資級公司槓桿上升，且可能會傾向保障股東報酬（股票買回、股利等等）而非減少債務。
−新冠疫苗施打人數上升應該是經濟重啟與美國GDP增加的主要驅動因素。然而，持續的經濟復甦可能會使美國聯準會收回一些貨幣政策。
。投資級債供給增加
− 2021年，投資級債發行量每月皆高於市場預期，且我們預計這個狀況將會持續一段時間。
− 市場對投資級債的需求好壞參半：年初至今的負報酬可能導致資金外流；較高的殖利率可能增加投資者對投資級商品的偏好。