【投資長看台股】 中國大陸限電政策下的台股新機會

美國債務膨脹議題僵持不下，成為短線干擾市場的重要因素之一，美國財政部長葉倫公開表示希望國會提高舉債上限，以避免債務違約之可能性，引發市場議論，進而衝擊股市表現。

第三季開始中國宣布集體限電措施，擴大對高耗能、高汙染產業實施嚴格控管，工廠生產受影響，其背後隱含的是全球能源價格高漲，以及減少碳排放的壓力。限電措施將導致生產中斷、干擾產業供應，進一步拖累全球股市表現。

另一方面，從評價面來看，由於全球股市過去兩年的亮眼漲勢，使得股市評價來到近20年高檔位置，僅次於2000年科技泡沫水準、且高於金融海嘯前高點。

綜上所述，台股短線面臨較大回檔壓力。惟在經濟數據持續轉佳、基本面向上，以及景氣循環周期尚未結束等條件支撐，市場中長線趨勢依舊往上。加上美國聯準會表明不會在今年啟動升息，根據過往經驗股市高檔多出現在升息尾聲、開始降息之前，目前尚未正式進入升息階段，預計股市還有走升空間。

近期操作策略上，中國限電措施對台股產業造成較明顯的影響，主要集中在漲多的科技股以及航運產業。面對中國限電，漲多的科技股首當其衝，尤其是產線位於限電地區的族群影響最大，包括PCB、電子網通廠、被動元件等。而因為限電伴隨而生的減產問題，亦將壓縮貨運需求，恐影響海運、空運價格。

中國限電措施造就台股部分受惠族群浮現，分為短期受惠與長期受惠。

短期受惠產業：聚焦因產能減少、報價上漲的題材股，包括塑化股中的PVC、EVA、工業用紙，以及部分鋼鐵等族群。

長期受惠產業：以綠能、電動車為主，隨著全球積極推動零碳經濟，再生能源、綠能需求大幅增加，包括太陽能、風力發電、儲能設備等。同時電動車也會逐步取代油車，後續成長動能龐大，看好車用線束零組件、充電樁，與鋰電池等供應鏈。

此外，美國聯準會預計今年進行削減購債計畫，下一步為利率正常化，在升息循環的環境下，有利於金融股利差擴大，可望替整個產業帶來正面效應，因此看好金融股中期表現。