【投資戰情室】俄烏戰事烏雲下 如何洞察股市先機？

瀚亞投資表示，統計過去十年來，國際共發生32次地緣政治與重大金融事件，其中包括2010歐債危機、2016年Brexit英國脫歐、2019年中美貿易戰等，若能把握低檔機會布局，有機會洞察收益先機，尤其美股、亞股跌深後中期反彈可期，投資人可把握機會定期定額低檔布局。

觀察近年與俄羅斯相關的戰事，即為2014年2月的克里米亞危機，當時俄羅斯攻打克里米亞，進而導致油價在事件前後見到高點，但是，整體對股市影響相對小，例如S&P500指數在俄羅斯入侵前三週內經歷波動，但復甦相對較快；亞洲股市影響相對較小；另因2014年制裁俄羅斯也導致油價上漲，反而有利歐洲石油和天然氣公司，從而提振歐洲股市表現。

圖1、2014年俄羅斯入侵克里米亞，國際股市表現

資料來源：Bloomberg，瀚亞投資

進一步回顧2010-2020年間全球重大金融危機及地緣政治事件，究竟如何影響美股與亞股市表現？統計32次地緣政治與重大金融事件下，美國S&P500指數及MSCI亞洲（日本除外）指數的平均最大跌幅分別為9.0%及12.3%（見圖2），其中美股表現抗跌；而歷經重大金融事件發生後一年，S&P500指數及MSCI亞洲（日本除外）指數平均上漲11.9%及7.1%。

圖2、2010-2020年全球金融事件後美股、亞股表現

資料來源：Bloomberg，BCA Research，瀚亞投資整理

瀚亞投資表示，地緣政治經常是導致市場修正的原因之一，但不是引導市場進入「熊市」。俄烏戰爭受到全世界關注，但投資角度來看，通貨膨脹可能是未來市場更重要的議題，如美國2022年消費者價格指數（CPI）可能會保持上升趨勢，而持續的供應鏈瓶頸將影響核心個人消費支出價格指數（PCE）。

預期經歷短暫的市場波動後，投資人將會回歸基本面，短期市場劇烈修正，反倒為市場提供長期布局機會，投資人可將資金轉進美股、亞股等，具備成長機會與投資評價。