【入息】2020年10月基金評論

十月份，由於新冠疫情確診人數再度增加，特別是在歐洲和美國地區，使投資者信心下降。許多國家實施旅遊與社交聚集的限制令，造成經濟復甦趨緩。雖然在第三季，許多國家的GDP都強勁回彈，然而第四季的GDP增幅可能會下降。

十月份，美國仍未出抬新的刺激計畫，且美國總統大選的不確定性也持續增加。好消息是，第三季度企業財報顯示，多數企業表現都優於悲觀的預期。

多數股票市場表現不佳，部分創下自三月以來最大跌幅。德國和其他歐洲國家，以及英國與美國跌幅最深，而香港、中國和其他新興市場國家股市走升。

固定收益市場本月表現良好，因為投資者避險情緒上升。歐洲公債價格受義大利公債拉抬上升，新興市場公債價格也上升，而美國公債價格下跌。大部分公司債價格溫和上升，其中高收益債券表現優於投資級債。

M&G入息基金報酬下跌，因為股票持有比重較高。主要的拖累因子來自歐洲與日本，德國與法國的銀行類股表現不佳，日本的鐵路相關股票表現疲軟。本基金的美國持股表現平緩，由於金融類股的良好表現被科技類股下跌抵銷。

本基金持有的美國公債表現也受公債殖利率上升拖累，因為市場預期當民主黨在美國總統大選中獲勝後，有望增加發債規模。儘管如此，我們仍然認為長天期美國公債有重要的避險功能。當經濟再度衰退或出現經濟衝擊時，持有長天期美國公債可以達到避險功能。這個現象在十月並沒有發生，我們認為此時債券價格變動是受到投資者信心變動影響，而不是對經濟的憂慮。

我們認為，未來經濟可能發展的趨勢比三月時好轉。投資人對當前的經濟風險有更多了解，且各國政府和央行都願意為經濟提供大量支持，因此我們認為當前的投資策略可以較為偏向於風險性資產，例如股票、債券，以及新興市場公債，並透過持有長天期美國公債來分散風險。

儘管十月份股票價格下跌，我們沒有調整資產配置。股票持有比重已經接近一般範圍的較高水平，且我們不希望透過減持美國公債來買進更多股票。