【印度溫度計】印度股市修正快 逐步接近加碼階段

根據瀚亞投資與ICICI保誠資產管理提供的印度溫度計指數來看，隨著股市急速修正而下滑，最新指標連續下降至114.7，投資建議維持「股債平衡配置」，在目前全球股市短期波動擴大階段，以定期定額介入為佳。

另參考Morgan Stanley DMA技術指標，顯示印度股逐漸進入加碼階段，預期在強勁的經濟成長趨勢下，可視為修正拉回為短空長多，建議持續抱住相關資產部位。

繼5月閃電升息兩碼，印度央行RBI 如預期於6月宣布再升息50bp，基準利率來到4.9%。瀚亞印度基金經理人林庭樟表示，RBI調升全年通膨率至6.7%，預計持續回收寬鬆，專注預防通膨升溫，但維持全年GDP增長7.2%目標不變。

市場預期，今年8月、9月及12月都分別有50、35、25bp的升息動作，另外，2023年可能再升息75bp。政策利率將從目前4.9%調升2023年中5.7%。

從經濟基本面來看，包括企業所得稅、PMI等數據都在高檔，其中PMI指數仍創2008年以來歷史新高，經濟數據更突破今年初的高原期，5月更持續創新高。

此外，從今年1~3月季報來看，獲利年增21%、季增6%，依舊非常強勁並優於預期。MSCI 印度企業獲利成長預估，今明兩年平均增長約有15%，維持高速成長趨勢，金融業更是主要貢獻的產業。

仍須留意的是，2022-2023年企業獲利可能將受到能源與食品價格上漲影響，企業對於原物料上漲雖有壓力，但對於農村消費復甦仍抱以樂觀視之。從各項經濟數據表現可以見得，印度已經完全脫離疫情影響，甚至是回到疫情前的經濟高增長時期。

印度股市近期修正主要受到外圍環境所影響，並非內生性因素，經濟復甦強勁、產業結構完整、消費及信貸持續推升、政局結構穩定，加上印度央行已採取預防性升息動作，而非打壓經濟，故持續看好印度股市行情。

瀚亞印度溫度計指數是根據印度市場中多項投資指標設立評價模型，並依據最終數據劃將投資建議分為「積極加碼股票、加碼股票部位、股債均衡配置、加碼債券部位，跟股票落袋為安」等區間。

資料來源：ICICI保誠資產管理公司,2022/5
印度股債評價指數之評價模型是根據本益比、股價淨值比、政府債收益率以及市值佔GDP比重等參數綜合評估。指標僅供參考之用，請勿視為基金買賣之邀約或其他任何投資之建議 。ICICI保誠資產管理公司是由印度當地最大民營銀行ICICI Bank及英國保誠集團（Prudential plc）共同成立之資產管理公司，目前固定收益資產管理金額為全印度最大。

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