市場總覽：
2月份，美國風險性資產因刺激法案及企業財報優於預期而走高，但在本月最後一週波動上升，由於美國公債殖利率快速上升，影響了股票和債券的報酬。
美國中長期公債殖利率2月份持續攀升；10年期公債殖利率上升33個基點至1.44％，而30年期公債殖利率上升30個基點至2.17％。
2月份，投資級債因刺激法案及企業財報優於預期而利差收斂，但由於市場拋售美國公債，導致投資級債下跌。
彭博巴克萊美國債券指數2月份超額報酬55個基點，利差收斂6個基點至86 bps。然而，由於美國公債遭到拋售，該指數下跌1.74％。
2月份，各產業超額報酬表現不一；以能源相關（132 bps）最高，其次是基礎工業（89 bps），而主權債（-95 bps）及超主權債（-2 bps）落後。年初至今的報酬以當地政府機關（203 bps ）最高，主權債落後（-116 bps）。
投資級債市場2月新發行1,390億美元，高於2020年2月970億美元，但低於1月發行量。
投資級債券市在2月持續流入新資金180億美元，年初至今已流入430億美元。
基金總覽：
2月份，基金在天然氣配送和電信通訊業的選債貢獻最大，分別貢獻3個和2個基點。
另外，基金在軟體服務和加碼政府擔保債券拖累基金表現，分別影響1個基點。
年初至今，基金在航空運輸和天然氣配送的選債貢獻最大，分別貢獻4個和3個基點。
另外，基金在房地產和銀行業的選債則拖累表現，分別影響2個及1個基點。
未來展望：
我們持續在10年期公債和30年期公債的曲線中看到機會。
− 未來有限的政策空間可能為一個風險。
− 然而，基本面仍支撐市場，我們認為未來市場可能會有更好的表現。
− 在這樣的環境下，我們認為產業和債券選擇仍是重要的。
− 具體而言，我們預計2021年投資級債的估值將保持區間波動，而我們將策略性地調整配置。
我們持續在10年期公債和30年期公債的曲線中看到機會。
− 企業債券曲線的長端相對於短端陡峭。
− 長天期債券的外國需求不斷增加，我們預計其發行量至2021年將減少。
新冠疫情仍然是市場的另一個主要風險。
− 儘管經濟有所改善，但我們近期仍看到部份裁員的消息。
− 如果經濟回復到常態的時間超出市場預期，我們預計企業將可能被降評，尤其是小型企業；大型企業則仍保持獲利。