【第四季投資展望】 減債恐慌來襲對策 提高多重資產覆蓋率

根據瀚亞投資最新展望，第四季多頭尚未結束，但應居高思危，參考過去減債期間，成熟市場普遍走揚，但新興市場表現落差極大。看好美國、台股，亦建議加入價值股優勢的日本股票，看好市場從成長轉向價值所帶來的投資機會。新興股市則須慎選標的，看好基本面、企業獲利兼備的印度股市。

債市方面，2014年利率走低環境，較長存續期間債券相對有利，高收益債利差維持低檔，看好隨著經濟持續復甦，高收益債走升；新興市場美元債普遍走揚，本地債表現落差大，則需慎選。

● 美國股票：科技創新推動企業利潤增長，成為美股最大長線動能，S&P 500獲利可望持續走升至 2024 年。

● 印度股票：逐步走出疫情，企業營運情況向上、資金寬鬆政策挹注，且企業獲利創新高，未受疫情與全球擾動所影響，股市位階仍在合理範圍。

● 日本股票：歷史經驗顯示，過去縮減購債期間，美元指數走強、日幣連帶走貶，有利於日股表現，日本價值股更具潛力。

● 台股：電子股或傳產股獨強時代已經過去，轉為多元族群輪動格局，看好包括：晶圓代工、ABF載板、車用電子、資料中心/伺服器、鋼鐵、運動紡織及壽險為主金融股等七大族群。

● 高收益債：信用壓力指標顯示基本面相當健康，隱含未來12個月違約率僅2.0％，尤其看好美國經濟復甦、財政支出等題材，有利於美國高收益債表現。

● 新興債券：今年來利差收斂落後，未來具表現空間；進入減債與升息階段，景氣正向復甦，利差收窄推升，有利於價格表現，新興債後市看好。

多頭行情未死，多元配置為上策，建議透過下列推薦產品，擴大投資組合中的多元資產的涵蓋率，分散資產配置，防震減波。

資料來源：瀚亞投資，2021/10。