投資級債品質收益 資金湧入後市可期

2019年以來，全球主要國家央行政策偏向寬鬆，引領全球政府債券收益率下行。美國聯準會7月31日如市場預期降息一碼，以延續美國經濟成長的榮景，同時，市場預期美國仍將繼續寬鬆的貨幣政策，使得美國公債殖利率持續下降，推升美元投資級債券表現 (詳見圖一)，整體來說，2019年以來，美元投資級債市上漲10.3%，其中，美國公債殖利率下降貢獻5.8%，信用利差收斂貢獻4.5% (資料來源：Bloomberg，2019/7/31)。

現在投資美元投資級債具備2大優勢：

美元投資級債目前收益率約3.2%，相較其他成熟國家，包含日本及歐元投資級債券，收益較高 (詳見表一)，同時經濟成長穩健，可望持續吸引資金進駐，追逐穩健的收益來源，後市展望看好。瀚亞投資-美國優質債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)為國內少數聚焦美元投資級債的產品，經理團隊持續專注優質債券的挑選，發掘具投資機會的標的，此時進場可掌握美元債較高的品質及穩健收益，參與美國經濟穩健成長的果實。

圖一、美元投資級債及美國10年期政府債走勢 (資料來源：Bloomberg，2019/8/15)

表一、主要成熟市場債券收益率 (資料來源: Bloomberg , 2019/7/31)

投資人對於全球經濟成長的不確定性及貿易戰等因素皆使得市場波動加劇，可望吸引資金持續流入債券品質較高之投資等級債，且與其他風險性資產相關性較低，可提供多元的收益來源。今年以來，美元投資級債券資產呈現增長趨勢，近一週投資級債共流入107億美金，創歷史上單週流入第五大紀錄 (資料來源：Merrill Lynch，2019/8/14)，顯見美國企業體質佳，投資人仍抱持樂觀態度，加上市場較波動，增加投資人對於投資級債券的高品質需求，此皆有利其後市表現。