市場總覽：
6月份，摩根亞洲債券指數上漲2.1％，連續第三個月上漲。亞洲美元債券市場持續上漲，儘管美國利率穩定，信用利差收斂有利債市表現。
6月份一連串優於預期的經濟數據使人們對於封鎖後的復甦有所期待。美國的就業數據令人驚喜，非農就業人口增加250萬，且5月份的零售銷售創紀錄，成長17.7％。但包括美國在內的許多國家，確診率上升的消息影響市場情緒。聯準會的鴿派立場預測，到2022年底，基準利率將保持穩定。在總體經濟憂喜參半的情況下，美國兩年期公債殖利率下降1個基點至0.15％，而十年期公債殖利率維持在0.66％。
亞洲強勁的經濟數據印證了復甦的跡象，值得注意的是，中國零售銷售和固定資產投資月增率下降幅度縮小，且工業活動與基礎建設亦有所改善。鼓舞了亞洲美元債券市場情緒，也使得債券利差持續收斂，特別是在高收益債券的部分。
初級市場的新債券發行情況相對較好。穆迪將印度主權債評級從Baa2調降至Baa3，惠譽將印度的評級展望從穩定下調至負面。在高收益債券行業中，斯里蘭卡主權債表現較佳，因為前幾個月落後市場，近期強勁反彈。金屬礦業和石油及天然氣行業也表現良好。反之，投資級債表現較為平淡，其中，準主權債和石油及天然氣產業表現較佳。
基金總覽：
6月份，基金表現良好主要因為加碼高收益債券，而高收益債券的表現則是受到風險情緒升溫。高收益債券當中，基金加碼中國地產推升表現。儘管印度主權債和相關債券的評級被下調，加碼印度高收益債仍帶來正貢獻。此外，基金在印尼準主權債和金屬礦業曝險為正報酬，但被印尼房地產拖累。
基金在2020年第二季有強勁表現。3月份，市場避險情緒導致投資人們拋收高收益公司債（特別是印尼和印度高收益公司債）。然而，近期這兩個市場強勁反彈抵銷3月份大跌影響。
總體來說，由於近幾個月的反彈依然無法完全抵銷先前跌幅，基金加碼印尼高收益公司債仍是基金表現落後的主要因素。
然而，加碼印尼準主權債有助緩解負面影響。基金加碼中國高收益房地產公司也帶來正面貢獻，受到房地產市場銷售量反彈及較低的流動性壓力拉抬，中國地產債為年初至今表現最好的產業之一。此外，考量到美國無風險利率大幅下降，基金透過長天期投資級公司債和準主權債增加存續期間。
未來展望：
自3月份市場下跌以來，投資人的情緒已有明顯改善。積極的政策支持使全球金融市場平靜下來，因為各國政府和央行採取了各種方法來減輕疫情的影響。
但是，擔心第二波感染可能會使經濟重啟的計劃複雜化，我們預期成長復甦將是暫時的。迄今，空前的經濟影響及感染路徑的不確定性將在短期內繼續使總體經濟具挑戰性。近幾個月來亞洲債市的降評和違約數量增加也證實了這一點。
在這種環境下，儘管未來與疫情有關的市場波動可能不如我們在3月份看到的那麼明顯，但是選債仍是重點。因此，經理團隊持續密切關注疫情對個別公司基本面的影響，同時力求避免或減少對流動性有疑慮的債券曝險。
同時，由於高收益債的估質相較於投資級債以及長天期債更具吸引力，因此我們將維持加碼高收益公司債。高收益債當中，基金維持加碼中國高收益地產、印度新能源、印尼房地產及金屬礦業公司。然而，評估疫情的風險仍存在，經理團隊將不再試圖大幅度增加曝險。
投資級債中，該基金維持加碼印尼準主權債，同時減碼南韓信用債，此外，也減少對於印度準主權債曝險。
由於美國和全球在持續增長的逆風中仍保持寬鬆的貨幣政策，因此我們將維持整體加碼部位存續期間。