市場總覽：
受惠於新冠疫苗的正面消息及美國國會通過新一輪財政刺激方案，12月份，美國市場延續漲勢。
由於市場對於2021年通膨預期，中長天期公債殖利率微幅上升，10年期公債殖利率上升9個基點至0.93%，30年期公債殖利率上升7個基點至1.65%。
儘管高收債供給持續增加，美國高收益債市12月份利差持續收斂。
美國高收益債12月份上漲1.91%，年初至今漲幅6.07%；利差收斂48個基點至387個基點。
風險偏好的市場環境推升較低評級高收益債券持續表現優異。
12月份：BB 1.55％；B 1.70％；CCC及以下 4.11％
年初至今：BB 8.62％；B 3.66％；CCC及以下2.86％
相比投資級債，高收益債券發行量在12月份依舊攀升，總發行量達300億美元，帶動年初至今總發行量達4,320億美元，年增率67%。
12月份，資金淨流入20億美元，帶動2020年資金淨流入達540億美元。
基金總覽：
12月份，基金在食品通路（批發和供應）部位帶來最大正貢獻，分別貢獻3個基點和2個基點。
相反地，基金在油田設備與服務及有線電視的選債，為主要影響基金報酬的因素，分別影響7個基點和3個基點。
年初至今，基金在通訊服務及油田設備、服務的選債帶來最大正貢獻，分別貢獻35和20個基點。
相反地，基金在金融服務及博弈產業的選債則影響基金表現，分別影響42和37個基點。
未來展望：
利差已收斂至低於金融海嘯後平均水準，但我們認為基本面持續改善可以支撐利差維持在低檔一段時間。
由於企業利潤成長，加上其充裕的自由現金流以償還債務，或以到期日展延的方式，預期整體企業信用狀況將持續改善。
我們認為高收益債違約率、墮落天使的前景皆呈現正面的發展。
在低利率和利差收斂的環境下，高收益債持續吸引全球投資人對該資產類別的需求。