市場總覽：
由於總統大選的不確定性，且缺乏新的財政刺激政策，美國市場
9 月份復甦放緩。
9月份，長天期美國公債殖利率微幅下降， 10 年期公債殖利率下降 3 個基點至 0.69% 30 年期公
債殖利率下降 3 個基點至 1.46% 。
美國高收益債市場在9 月份下跌，使年初至今轉為負報酬。
美銀美林美國高收益指數9 月份下跌 1.04%，年初至今下跌 0.38%；利差擴大 39 個基點至542 個基點，年初為 360 個基點，三月份達到 1,087 個基點的高峰。評級較低的債券八月份表現較佳，但BB級債券於今年領漲
評級較低的債券9 月份表現較佳，但 BB 級債券於今年領漲
● 9 月份： BB 1.42 B 0.90 CCC 及以下的 0.43
●年初至今： BB 2.73 B 1.95 CCC 及以下的 8.32
債券發行量在 9 月持續上升 9 月 份 高收益債 總 發行 量 480 億美元，年初至今總發行量達
3,360 億美元，年增率 達 80% 。
在連續五個月資金進流入高收益債市場後，9 月資金淨流出 70 億美元。
基金總覽：
九月份，基金在服務業及航空運輸的選債帶來正貢獻，各貢獻4 個基點。
相反地，基金在航空與國防和化學的選債影響基金報酬，各影響3 個基點。
年初至今，基金加碼通訊業及服務業及其選債帶來最大正貢獻，貢獻31 個基點。
此外，基金在油田設備與服務業的選債，帶來第二大正貢獻，貢獻28 個基點。
相反地，基金在投資其他金融服務及博弈產業的選債拖累績效，分別影響 40 和 34 個基點。
未來展望：
> 團隊嚴謹的風控作為高收益債券基金績效優於市場的主要原因，持續專注產業和個別債券的選擇。
> 新冠病毒感染率的不確定為經濟與健康帶來前所未有的衝擊，然而，由於經濟重啟，我們預期主要經濟指標將繼續改善。
> 聯準會對公司債市場的支持以及全球低利率環境都為美國高收益債提供支撐。
> 我們相信 2020 年盈餘會大幅下降，且財務槓桿比率會大幅增加，然而流動性應該會保持充足，使發行者在經濟改善的 2021 年中有足夠資金。
> 我們上調對墮落天使和違約率的前景預估。
> 從長期平均來看，利差幅度仍大，提供未來收斂的空間。