【入息】201912基金評論


市場現況:

美中貿易協議取得實質進展,激勵2019年末全球股市走強。美國取消原定於12月中旬對中國施加的關稅,中國亦同意在2021年底之前加倍購買美國商品,上述消息使投資人樂觀期待第一階段協議將在隔年1月順利簽署,市場風險偏好因而增加。中國、香港、韓國和納斯達克指數等對貿易議題較敏感的市場大幅走升,多個全球主要股市創下歷史新高,所有涵蓋美國以及全球範圍的股票指數亦然。此外,美中經濟數據改善、英國保守黨獲得壓倒性勝利,被投資人視為英國有序脫歐的前奏,上述事件皆有助於市場情緒。債市方面,由於市場風險偏好增強,主要國家公債價格下跌,公司債亦受公債殖利率上升所拖累,高收益債及新興市場主權債因為信用利差收斂幅度較大,表現優於投資級債及成熟市場公債。

當月報酬主要來自對非核心公債的曝險部位,以及股票部位的報酬,彌補了美國及義大利債券的損失。非核心公債方面,報酬來自南非、哥倫比亞、墨西哥和巴西的主權債,主要受到當地貨幣升值所推升;股票方面,歐洲股票尤其是銀行股,以及美國股票對投資組合皆創造了正面貢獻,儘管美元表現疲弱削減了美元計價部位的報酬。然而,本基金至少會將70%的資產避險至歐元,透過避險操作,我們能賺回美元弱勢造成的損失。當月拖累本基金表現最多的是美國公債,在市場樂觀時期由於避險情緒消退,美國公債價格傾向會下跌。除此之外義大利公債價格亦小幅走跌。

2019年本基金受惠於股票市場,從前一年的大幅修正走勢中強勁復甦,儘管全年度股市波動較大,但成熟市場公債提供了分散風險的選擇。隨著時間推進,我們依然保持較偏愛部分股票市場的觀點,尤其是相對於德國、日本和英國公債。如果企業的獲利上升,或者經濟數據表現優於預期,股票市場可能會出現進一步的漲勢。不過市場上依舊存在不確定性,例如潛在地緣政治衝突、美國大選以及英國脫歐和美中貿易協定。
 
 
部位調整:

投資團隊認為當前的資產配置合於市場現況,股票部位集中在歐洲、日本和美國,尤其是金融類股,債券方面則主要加碼新興市場主權債。考量資產配置平衡,投資組合也持有不少美國公債。儘管美國公債表現疲軟,價格下跌促使殖利率上升,12月份我們並未加碼其部位。另一方面,近期本基金獲得資金正流入,因而使現金部位上升,但有鑑於投資團隊認為目前市場估值不如之前具有吸引力,我們尚未將這些資金投入市場。無論如何,我們將持續關注市場價格變動、各類型資產之間的相關性變化,以及總體經濟基本面,以確保投資組合處於合適的狀態。
本網站資訊僅供參考,投資理財顧問相關資訊由瀚亞投信提供。本公司自當盡力為讀者及客戶提供正確的意見及消息,但如有錯漏或疏忽,本公司或關係企業與其任何董事或受僱人,並不負任何法律責任。本網站資訊僅供參考。本基金經行政院金融監督管理委員會核准,惟不表示本基金絕無風險,經理公司以往之經理績效,不保證本基金之最低投資收益,經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前,應詳閱本基金公開說明書。瀚亞投信獨立經營管理。本網站內容未經同意,不得轉載於任何形式媒體。