MSCI分三階段將中國A股納入指數權重，由目前的5％上調至20％的決定是我們所樂見。而這個決定大致上符合MSCI計劃，但速度上略快於市場預期。
- 創業板大型股將在2019年5月以10%權重納入指數當中。
- 中型股將在2019年11月納入，而非先前預定的2020年5月。
這意味著:未來幾年全球資產管理者對中國A股的需求將增加。依照各階段納入計劃，中國A股在MSCI新興市場指數中的預估權重將自0.7%增加至3.3％，預估今年將帶來700-800億美元的資金流入，明年流入量甚至更大。
對於外國機構投資人來說，A股存在感將進一步提升。根據中國人民銀行統計，截至2018年底，外資持有中國A股達1.15兆人民幣，相當於A股流通市值的6.7％。這已接近目前A股主要參與者，也就是中國境內共同基金的股票資產管理規模。
因而我們即將看到，外資在中國境內市場享有更強的定價能力。2019年初以來，強勁的北上資金流入高達1,300億人民幣(相當於2018年全年流入量的40％），是帶動A股本波牛市行情的主因。外資尋求的投資主題、研究框架和選股偏好對A股市場的影響越來越大，也可能持續增強。
中國股市究竟提供哪些具吸引力的投資題材？
相較於h股或美國存託憑證，a股所涵蓋的產業和公司更加全面，舉例來說，從中國長期人口變遷、經濟結構改變來看，從中受益包括消費行業和醫療保健行業。與其他新興市場相比，a股與境外市場相關性較低，從而提供了更好的分散風險機會。相較於h股或美國存託憑證，a股所涵蓋的產業和公司更加全面，舉例來說，從中國長期人口變遷、經濟結構改變來看，從中受益包括消費行業和醫療保健行業。與其他新興市場相比，a股與境外市場相關性較低，從而提供了更好的分散風險機會。
短期來看，我們預期經濟成長和企業獲利增速將在2019年第一季觸底，並在下半年復甦。再加上MSCI指數即將納入A股，同步帶來極大的投資機會。我們也期待，各行業中具備紮實基本面、明確成長機會，以及合理估值等條件的龍頭企業，能創造更好的業績表現。
五個關於美中貿易談判的關鍵問題
1.迄今為止，美中貿易戰對中國市場有何影響？
正面樂觀的貿易談判進展，是造就A股年初至今估值上修的驅動因素之一。過去1年以來，受到關稅可能上調所帶來的威脅，乃至演變成一場全面性的貿易衝突，都足以讓A股投資人心驚膽跳，也對A股估值造成下行壓力。隨著貿易談判接近達成協議，主要的外部下檔風險消除，可望帶動市場情緒復甦。
2.美國總統川普宣布推遲關稅加徵的計畫對市場有何影響？這是2月25日市場強勁反彈背後的主要原因嗎？
這項宣告確實是刺激市場反彈的動能之一，其中又以金融和科技行業漲幅居首。 科技行業反彈確實受益於推遲加徵關稅，不過，帶動金融行業反彈背後的因素則是中國國家主席習近平於2月22日中央政治局會議上發表的談話，他強調了金融服務對經濟的重要性。
3. 您認為，哪些行業將從美中貿易關係的改善中獲益最多？為什麼？
我們認為潛在的貿易戰主要透過兩個管道對中國經濟產生影響：
- 短期內出口成長急速下降，可能會對中國GDP成長率產生微幅影響。
- 長期來看，由於美中關係緊張導致的不確定性上升，或使全球經濟成長放緩，可能進一步遏制中國企業獲利與工資成長，其影響性將比前者更為強烈。
由於對企業和中國經濟的長期不確定性上升，對貿易戰的擔憂打壓了市場情緒並使市場在2018年間出現明顯的估值下修。 因此，如果美中關係改善，我們預期A股市場將享受到全面上漲的機會。
4. 對於希望避開這些貿易談判造成的波動的投資人來說，中國經濟體中的哪些行業可能受到的影響最小，為什麼？
直觀地說，出口占比較小、特別是對美國出口（換言之，對國內需求的依賴程度較高）的行業可能不會那麼脆弱，例如醫療保健、食品飲料、消費服務（媒體/旅遊）與房地產等。
如前所述，如果貿易緊張局勢加劇，可能會傷害市場情緒並讓整體估值均承壓。行業表現屆時將由國內支持性貨幣與財政政策的細節決定。
5.其他國家中，哪些國家可能因美中關係的改善而受益或損失？
如果美中關係惡化，其他出口相似產品的製造基地，如墨西哥、泰國、德國、加拿大、日本和台灣，可能會受益於在美國的市占率的提升，反之亦然。