市場總覽：
美國市場在八月持續反彈，儘管夏季漲勢放緩，市場受到聯準會發布新的利率政策激勵，同時降低對於新冠疫情風險與財政刺激計劃不足的疑慮。
八月份，長天期美國公債殖利率上升，而短天期殖利率變動不大。10年期公債利率上升17個基點至0.72%，30年期公債利率上升29個基點。
美國高收益債市場續上漲，年初至今總報酬自2月份以來首次轉正。
美銀美林美國高收益指數八月份上漲1.00%，年初至今0.67%；利差收斂15個基點至503個基點，年初為360個基點，三月份達到1,087個基點的高峰。
評級較低的債券八月份表現較佳，但BB級債券於今年領漲
● 八月份：BB 0.63％；B 0.94％；CCC及以下的 2.85％
● 年初至今：BB 4.21％；B -1.05％；CCC及以下的 -8.71％
債券發行量於八月攀升至今年以來的第二高峰，8月高收益債總發行量520億美元，年初至今總發行量達2,880億美元，年增率85%。
八月份，資金持續流入高收益債，儘管相較前幾個月流入量較緩和。八月份約50億美元持續流入高收益債市。
基金總覽：
八月份，基金在包裝及零售公司的選債帶來正貢獻，各貢獻3個基點和2個基點。
基金在REITs和健康護理機構的選債則拖累基金報酬，各影響4和3個基點。
年初至今，基金加碼通訊及服務業及其選債帶來最大正貢獻，貢獻30個基點。
此外，基金在油田設備與服務業的選債貢獻26個基點。
基金在投資&其他金融服務及博弈產業的選債拖累績效，分別影響40和37個基點。
未來展望：
> 我們以嚴謹的風險管理作為高收益債券基金績效優於市場的主要原因，持續專注產業和個別債券的選擇。
> 新冠病毒感染率的不確定為經濟帶來衝擊，儘管如此，由於經濟重新開放，我們預計主要經濟指標將繼續改善，同時認為不太可能再次全面封鎖。
> 聯準會對公司債市的支持以及財政刺激措施都為美國高收益債提供支撐。
> 我們下調2020年對墮落天使和違約的預估，因為美國經濟前景均較今年初有所改善。
> 從長期評價面來看，高收益債仍具有吸引力/投資價值，經理人認為未來高收益債利差仍具收斂空間。